Corso di studio in Economia e Management

Mentre il primo strumento si rivolge alle aziende già operative da anni che abbiano raggiunto uno stadio di maturità, il secondo si focalizza sugli investimenti cosiddetti “early stage” delle startups.

Saranno esplorati ed analizzati in sequenza i concetti di valorizzazione delle imprese o delle attività su cui investire, deviando dalle classiche valutazioni tipiche analizzate nei corsi di corporate finance (DCF, etc, ) e ci si focalizzerà sui metodi tipici del Private Equity e del Venture Capital.

Poiché il modulo è seminariale e non ha troppo tempo per approfondire tutti i temi non si potrà avere una conoscenza analitica di tutte le metodologie e tecniche finanziarie, ma ci si aspetta di fornire agli studenti una valida base per comprendere il settore e per permettere di approfondire attraverso altri corsi le tematiche affrontate.

Verranno inoltre portate testimonianze dirette dall’industry di riferimento per mettere in contatto gli studenti con realtà che sembrano arcane o lontane, ed in ogni caso non di facile accesso.

Parte prima – Raising capital and managing a PE/VC fund

In questa prima prima parte vengono analizzate le varie forme organizzative e le modalità di gestione dei fondi di private equity e venture capital. Tra queste saranno presentate le modalità più comuni: fondi chiusi, sgr, club deals, holding di partecipazioni, angel investing.

Parte seconda - Valutazione finanziaria e gestione degli investimenti

La valutazione dell’investimento iniziale (sia esso un chip messo da un VC fund in una startup o un’operazione di Leverage Buy Out di un fondo di Private Equity) è sempre il più grande oggetto di scontro e di attenzione: è il vero deal breaker che ci dirà se si fa o non si fa il deal. Ed è anche, in tutte le sue declinazioni di strutture finanziarie e di patti parasociali, l’elemento cardine che determinerà il rendimento futuro dell’investimento.

Parte terza – Exit e valorizzazione degli investimenti

Prima di arrivare all’exit (IPO, secondary market, MBO,…) ci concentreremo sulle varie modalità di gestione dell’investimento da parte dei fondi. Vedremo le modalità più “hands-on” (gestione quasi diretta e molto controllata dell’azienda) e quelle più finanziarie. Non vi è un metodo più o meno corretto ma solo fondi con tagli (e taglie) diversi.

Tutta l’attività di valorizzazione punta ad una sola cosa: l’exit. L’exit è lo strumento attraverso il quale si esce da un investimento e si realizza (si spera) una buona plusvalenza. Ci sono vari tipi di exit e il modulo fornirà una panoramica delle exit più frequenti.

Parte quarta – La vita dei fondi dopi il primo round di investimenti

Non esiste solo un ciclo di vita delle aziende, ma anche i fondi stessi hanno un ciclo ben definito (fundraising, investing, divesting). E le managing company che gestiscono i fondi hanno l’obiettivo di continuare a lanciare nuovi fondi e nuove strategie di investimento. Nel corso del modulo vedremo dove il Venture Capital e il Private Equity stanno andando.

A questa struttura di programma verranno aggiunte testimonianze dal mondo finanziario e casi aziendali.

Ciclo di incontri con protagonisti del mondo del private equity e del venture capital

Venture Capital and Private Equity: A Casebook, 5th Edition, Josh Lerner, Felda Hardymon, Ann Leamon, ISBN: 978-0-470-65091-2