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VENTURE CAPITAL & PRIVATE EQUITY

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VENTURE CAPITAL & PRIVATE EQUITY

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Anno accademico 2020/2021

Docente
Davide Canavesio (Titolare del corso)
Corso di studio
ECONOMIA E MANAGEMENT - percorso in Economia Organizzazione e Management
ECONOMIA E MANAGEMENT - percorso in Economia Management Internazionale
Periodo
Secondo semestre
Tipologia
A scelta dello studente
Crediti/Valenza
2
SSD attività didattica
SECS-P/08 - economia e gestione delle imprese
Erogazione
Tradizionale
Lingua
Italiano
Frequenza
Obbligatoria
Tipologia unità didattica
corso
Prerequisiti
Conoscenze di Corporate Finance
Corporate Finance
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Sommario del corso

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Obiettivi formativi

Lo scopo di questo modulo è quello di dare una panoramica sugli strumenti di finanza specializzati nell’Equity (raccolta di capitale di rischio per le imprese), che vanno comunemente sotto il nome di Private Equity e Venture Capital.

Mentre il primo strumento si rivolge alle aziende già operative da anni che abbiano raggiunto uno stadio di maturità, il secondo si focalizza sugli investimenti cosiddetti “early stage” delle startups.

Saranno esplorati ed analizzati in sequenza i concetti di valorizzazione delle imprese o delle attività su cui investire, deviando dalle classiche valutazioni tipiche analizzate nei corsi di corporate finance (DCF, etc, ) e ci si focalizzerà sui metodi tipici del Private Equity e del Venture Capital.

The purpose of this module is to give an overview of the finance instruments specialized in Equity (risk capital raising for companies), which commonly go under the name of Private Equity and Venture Capital.

While the first instrument is aimed at companies already in operation for years that have reached a stage of maturity, the latter focuses on the so-called "early stage" investments of startups.

The concepts of exploitation of companies or of the activities to invest in will be explored and analyzed in sequence, deviating from the typical assessments analyzed in corporate finance courses (DCF, etc.) and focusing on methods typical of Private Equity and Venture Capital.

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Risultati dell'apprendimento attesi

I partecipanti acquisiranno le nozioni base che regolano le dinamiche nei settori della finanza di capitale di rischio. Impareranno le varie metodologie di valutazione, capiranno le logiche dei fondi di investimento, le strategie di accrescimento del valore investito e le strategie di exit.

Poiché il modulo è seminariale e non ha troppo tempo per approfondire tutti i temi non si potrà avere una conoscenza analitica di tutte le metodologie e tecniche finanziarie, ma ci si aspetta di fornire agli studenti una valida base per comprendere il settore e per permettere di approfondire attraverso altri corsi le tematiche affrontate.

Verranno inoltre portate testimonianze dirette dall’industry di riferimento per mettere in contatto gli studenti con realtà che sembrano arcane o lontane, ed in ogni caso non di facile accesso.

Participants will acquire the basics that regulate the dynamics in the areas of venture capital finance. They will learn the various assessment methods, understand the logic of investment funds, the strategies for increasing the value invested and the exit strategies.
Since the module is seminar and does not have enough time to deepen all the topics you will not have an analytical knowledge of all financial methodologies and techniques, but we expect to provide students with a good basis for understanding the sector and to allow further study through other courses the topics addressed.
Direct testimonies from the reference industry will also be brought to get students in contact with realities that seem arcane or distant, and in any case not easy to access.

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Programma

Il programma vuole, seppure nel breve tempo a disposizione affrontare quattro macro argomenti:

Parte prima – Raising capital and managing a PE/VC fund

In questa prima prima parte vengono analizzate le varie forme organizzative e le modalità di gestione dei fondi di private equity e venture capital. Tra queste saranno presentate le modalità più comuni: fondi chiusi, sgr, club deals, holding di partecipazioni, angel investing.

Parte seconda - Valutazione finanziaria e gestione degli investimenti

La valutazione dell’investimento iniziale (sia esso un chip messo da un VC fund in una startup o un’operazione di Leverage Buy Out di un fondo di Private Equity) è sempre il più grande oggetto di scontro e di attenzione: è il vero deal breaker che ci dirà se si fa o non si fa il deal. Ed è anche, in tutte le sue declinazioni di strutture finanziarie e di patti parasociali, l’elemento cardine che determinerà il rendimento futuro dell’investimento.

Parte terza – Exit e valorizzazione degli investimenti

Prima di arrivare all’exit (IPO, secondary market, MBO,…) ci concentreremo sulle varie modalità di gestione dell’investimento da parte dei fondi. Vedremo le modalità più “hands-on” (gestione quasi diretta e molto controllata dell’azienda) e quelle più finanziarie. Non vi è un metodo più o meno corretto ma solo fondi con tagli (e taglie) diversi.

Tutta l’attività di valorizzazione punta ad una sola cosa: l’exit. L’exit è lo strumento attraverso il quale si esce da un investimento e si realizza (si spera) una buona plusvalenza. Ci sono vari tipi di exit e il modulo fornirà una panoramica delle exit più frequenti.

Parte quarta – La vita dei fondi dopi il primo round di investimenti

Non esiste solo un ciclo di vita delle aziende, ma anche i fondi stessi hanno un ciclo ben definito (fundraising, investing, divesting). E le managing company che gestiscono i fondi hanno l’obiettivo di continuare a lanciare nuovi fondi e nuove strategie di investimento. Nel corso del modulo vedremo dove il Venture Capital e il Private Equity stanno andando.

 

A questa struttura di programma verranno aggiunte testimonianze dal mondo finanziario e casi aziendali.

The program wants, even in the short time available to deal with four macro topics:

Part one - Raising capital and managing at PE / VC fund

In this first part, the various organizational forms and methods of managing private equity and venture capital funds are analyzed. Among these will be presented the most common methods: closed-end funds, sgr, club deals, holding company, angel investing.ì

Part two - Financial assessment and management of investments

The evaluation of the initial investment (whether it is a chip put by a VC fund in a startup or a Leverage Buy Out transaction of a private equity fund) is always the biggest object of confrontation and attention: it is the real deal breaker who will tell us if you do or do not do the deal. And it is also, in all its forms of financial structures and shareholders' agreements, the key element that will determine the future return on investment.

Part three - Exit and enhancement of investments

Before reaching the exit (IPO, secondary market, MBO, ...) we will focus on the various ways of managing the investment by the funds. We will see the most "hands-on" methods (almost direct and very controlled management of the company) and the more financial ones. There is not a more or less correct method but only funds with different cuts (and sizes).

All the enhancement activity points to one thing: the exit.

Exit is the tool through which one exits an investment and a good capital gain is realized (hopefully). There are various types of exits and the module will provide an overview of the most frequent exits.

Part Four - The life of the funds after the first round of investments

There is not only a life cycle of companies, but also the funds themselves have a well-defined cycle (fundraising, investing, divesting). And the managing companies that manage the funds have the goal of continuing to launch new funds and new investment strategies. In the course of the module we will see where the Venture Capital and Private Equity are going.

This program structure will add testimonies from the financial world and business cases.

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Modalità di insegnamento

Seminario

Ciclo di incontri con protagonisti del mondo del private equity e del venture capital

Seminary

Cycle of meetings with protagonists in the world of private equity and venture capital

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Modalità di verifica dell'apprendimento

Frequenza al seminario

 

Attendance at the seminar

 

 

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Testi consigliati e bibliografia

Sebbene il corso seminariale non richieda lo studio specific di un testo, si consiglia per chi fosse interessato ad approfondire la materia:

Venture Capital and Private Equity: A Casebook, 5th Edition, Josh LernerFelda HardymonAnn Leamon, ISBN: 978-0-470-65091-2

Although the seminar course does not require the specific study of a text, it is recommended for those interested in furthering the subject:

Venture Capital and Private Equity: A Casebook, 5th Edition, Josh Lerner, Felda Hardymon, Ann Leamon, ISBN: 978-0-470-65091-2

 

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Note

Le modalità di svolgimento dell'attività didattica potranno subire variazioni in base alle limitazioni imposte dalla crisi sanitaria in corso. In ogni caso è assicurata la modalità a distanza per tutto l'anno accademico.

The way the course is delivered could get modified due to rules following the current health crisis. Distance learning is however guaranteed for the entire academic year.

Registrazione
  • Aperta
    Apertura registrazione
    01/03/2020 alle ore 00:00
    Chiusura registrazione
    31/12/2022 alle ore 23:55
    Oggetto:
    Ultimo aggiornamento: 05/08/2020 15:25
    Non cliccare qui!